Ante la disminución en la probabilidad de una recesión en Estados Unidos, luego de la disminución en las tensiones globales por ciertos acuerdos entre EEUU y otros países por los aranceles, el JP Morgan revisó al alza las proyecciones de crecimiento para América Latina, respaldadas además por un desempeño del sector primario mejor de lo esperado. "Sin embargo, persisten riesgos para el consumo interno y las exportaciones, y se prevé que la expansión económica se mantenga por debajo de su potencial tanto en 2025 como en 2026", dice la entidad estadounidense en un informe.
Yendo país por país, JP Morgan dice que la economía mexicana se encuentra al borde de la recesión. Durante el primer trimestre del año, el Producto Interno Bruto (PIB) registró un modesto crecimiento anualizado de 0,8%, tras una contracción de 2,6% en el cuarto trimestre de 2024. "El país enfrenta una demanda interna debilitada, mientras que los datos comerciales de abril ya reflejan el impacto de los aranceles sobre las exportaciones automotrices. Nuestros economistas anticipan que la actividad económica se alineará más claramente con la debilidad del consumo, registrando una caída más pronunciada en los trimestres intermedios del año", apunta el banco.
La presidenta de México, Claudia Sheinbaum. EFE.webp
Lula Da Silva y la expansión económica
Y afirma que ahora que se estima que el riesgo de recesión en Estados Unidos es inferior al 50%, se proyecta una desaceleración más moderada en México, con un retroceso de 0,5% este año, frente al 0,7% previsto anteriormente.
Por su parte, en Brasil existe un riesgo al alza para el pronóstico de crecimiento del PIB este año. JP Morgan espera que el informe del primer trimestre revele una expansión de 5,8%, impulsada por una cosecha agrícola récord, una sólida producción minera y un repunte del consumo. "Sin embargo, nuestros economistas mantienen la previsión de una desaceleración significativa en el segundo semestre de 2025, debido a un ajuste monetario adicional, impulso fiscal negativo y enfriamiento de la economía global", recuerdan.
En la región andina, la actividad económica se mantuvo sólida en el primer trimestre de 2025, favorecida por términos de intercambio positivos y condiciones monetarias menos restrictivas. El avance del PIB de Chile estuvo impulsado por el consumo y las exportaciones, con un desempeño secuencial que refleja una actividad más robusta (excluyendo al sector minero).
Por su parte, Perú registró un aumento real anualizado de 3,7% intertrimestral, apoyado por exportaciones fuertes y un contexto favorable de precios internacionales. "Nuestros economistas proyectan ahora una expansión anual de 3,1% interanual para el país, aunque anticipan una desaceleración en la segunda mitad del año", apuntan.
Brasil, México y Colombia, con dudas en lo fiscal
En Colombia, el PIB real subió 3,2% intertrimestral, sostenido principalmente por el consumo de los hogares, pero limitado por la caída en la inversión fija y exportaciones netas. JP Morgan dice que la reducción de tensiones entre Estados Unidos y China también ha mejorado las perspectivas, con una proyección de crecimiento de la economía colombiana en 2025 de 2,5% interanual.
También el informe de la mayor entidad de EEUU destaca la política fiscal de América Latina. "A medida que la actividad se desacelera y la economía enfrenta un entorno más complejo, los gobiernos latinoamericanos podrían sentirse tentados a recurrir al apoyo fiscal. Nuestra atención se enfoca en Brasil, México y Colombia, mientras que en Chile y Perú consideramos que existen menores riesgos de una expansión fiscal significativa", explican.
En Brasil, el panorama fiscal es complejo, dice el banco. El déficit primario proyectado es de 0,7% del PIB, lo que limita la capacidad para estimular la economía. Aunque el gobierno se ha enfocado en la consolidación fiscal, el camino presenta numerosos obstáculos, como el aumento de los niveles de deuda y la necesidad de reformas estructurales.
Gustavo Petro y el mayor déficit en 20 años
Por su parte, en México, pese a los esfuerzos por fomentar la participación del sector privado mediante un nuevo plan industrial, las restricciones fiscales se han agravado debido al amplio déficit, que se prevé supere las metas gubernamentales. "Las buenas noticias en el ámbito fiscal alivian parte de las presiones a la baja y justifican la reducción de las tasas, aunque también señalan que el marco de política macroeconómica requiere condiciones monetarias más laxas para impulsar el crecimiento", sostienen.
El déficit fiscal de Colombia alcanzó el 2% del PIB en marzo, el nivel más alto registrado en 20 años. Este histórico aumento ha sido confirmado en el informe de seguimiento sobre la recaudación tributaria y el déficit fiscal al cierre del primer trimestre de 2025 publicado por el Comité Autónomo de Regla Fiscal.
La política fiscal de Chile se ha mantenido sin cambios, con un énfasis en la reducción del gasto para compensar desviaciones previas. En Perú, finalmente, el déficit fiscal ha disminuido gracias al aumento de la actividad económica y a términos de intercambio récord, situándose en 2,2% del PIB para 2025, aunque la demanda externa sigue siendo un desafío.
